Что означает adr?

Стоит ли инвестировать

Если такая компания демонстрирует отменное финансовое здоровье, относится к голубым фишкам, щедро выплачивает дивиденды частным инвесторам, то брать ADR / GDR однозначно стоит.

Преимущества и недостатки инвестиций в ДР

Теперь традиционно взвесим плюсы и минусы инвестиционного инструмента. Его привлекательность обеспечивается:

1. Удобством приобретения первичных ЦБ зарубежных эмитентов посредством ДР.
2. Простотой торговли на бирже производными бумагами соответствующего уровня, что позволяет свободно ими спекулировать и предоставляет широкие возможности извлекать прибыль.
3. Меньшими депозитарными издержками по сравнению с покупкой «первичности» у зарубежных брокеров.
4. Возможностью вкладываться в отечественные компании, «первичность» которых отсутствует на МБ.

Главный недостаток инвестирования в ADR/GDR путем покупки через российского брокера – отсутствие простора для спекуляций, поскольку в отечественной депозитарной системе переход прав собственности на иностранные расписки нередко затягивается на несколько дней.

Другой минус – налоговый агент, которым выступает эмитент депозитарных расписок, часто начисляет завышенные суммы фискальных платежей.

Что представляют собой глобальные депозитарные расписки (ГДР)?

 Ранее в статье шла речь относительно того, что расписки США − это классический инструмент. При этом расписки могут выпускаться также на других биржевых площадках, расписки, выпущенные на других мировых биржах, не на США называются глобальные депозитарные расписки.

Акции компания РФ весьма часто обладают расписками на крупных биржах стран Европы. Самыми популярными считаются биржи Лондона, Люксембурга, Сингапура, Гонконга.

Очень интересный факт, что одна расписка, может быть приравнена к 1-2-10 акциям и даже к десятой части инструмента. Для наглядного примера. В расписки МТС входит две акции компании,  получается, что держатель расписки получает дивиденды, если был пользователем двух акций.

На территории РФ была когда то предпринятая попытка запустить личный рынок расписок, которые выпускались через отечественные банки-депозитарии и проходили регистрацию в Центробанке.

Данный инструмент появился в 2010 , и получил название РДР.  Поскольку по ликвидности российский рынок очень низкий, соответственно иностранные компания не нацелены длительное время разбираться с инструментами и искать нужные активы.

Единственный РДР, который был представлен на территории РФ − это акции Лукойл, выпущенные биржей Гонконга. Затем спустя время активы были реконвертированы снова в акции, что стало основой для заморозки развития.

Российская Федерация это одна из стран, в которой граждане имеют возможность приобрести акции зарубежных компаний напрямую, используя СПБ биржу. В результате чего, выход на зарубежные рынки через депозитарные расписки не самый востребованный инструмент.  Но, возможно, что в ближайшее время будет закрыта покупка иностранных акций для инвесторов без квалификации.

Зачем инвесторам в целом депозитарные расписки? Одна самая базовая опция − это доступ к акциям компаний России, проводящие размещение на площадках за рубежом, а на местном рынке они доступны исключительно в виде расписок. Самым базовым примером является X5 Retail Group,  представленная на Мосбирже в качестве расписок под тикером Five.

 Теперь вы знаете, как работает этот инструмент, какова суть его существования в целом на финансовых мировых рынках. Можно сказать, что депозитарные расписки − это просто помощник для иностранных вкладчиков, которые желают выйти на зарубежную биржевую площадку.

Где найти АДР и стоит ли инвестировать

Российские депозитарные расписки (РДР) – сертификаты на акции иностранных компаний, только обращаются они на отечественном рынке. Обладатель РДР, как и в случае с ADR/GDR, получает право голоса и дивиденды как акционер. Эмитентом выпуска может выступать банк, соответствующий требованиям ЦБ, в том числе и российский. Кастодианом, держателем реестра, может быть только иностранный банк. Выпуск расписок регистрируется в Банке России, получает идентификационный номер на бирже и выводится на торги. Спрос на РДР сейчас фактически отсутствует. Единственная компания – United Company RUSAL Plc – конвертировала свои расписки РДР обратно в акции в 2017 г.

Для частного инвестора также есть сложности в торговле ADR и GDR. Начнем с того, что с небольшим капиталом играть на курсовой разнице сложно в силу высоких транзакционных издержек. Переход прав собственности на ADR в российской депозитарной системе из-за соблюдения множества формальностей может занять несколько дней. Есть вопросы и к регулированию налогообложения резидентов РФ при получении выплат по дивидендам. Налоговым агентом выступает компания-эмитент. Она должна начислить налог на основании данных депозитария. Процесс этот длительный, и не всегда в итоге получаются корректные расчеты. Кроме того, ни эмитент, ни депозитарий не дают гарантий надежности самих акций: данный риск, как и всегда, на стороне инвестора.

Всем профита!

30.10.2018

Все определения ADR

Что означает ADR в тексте

В общем, ADR является аббревиатурой или аббревиатурой, которая определяется простым языком. Эта страница иллюстрирует, как ADR используется в обмена сообщениями и чат-форумах, в дополнение к социальным сетям, таким как VK, Instagram, Whatsapp и Snapchat. Из приведенной выше таблицы, вы можете просмотреть все значения ADR: некоторые из них образовательные термины, другие медицинские термины, и даже компьютерные термины. Если вы знаете другое определение ADR, пожалуйста, свяжитесь с нами. Мы включим его во время следующего обновления нашей базы данных. Пожалуйста, имейте в информации, что некоторые из наших сокращений и их определения создаются нашими посетителями. Поэтому ваше предложение о новых аббревиатур приветствуется! В качестве возврата мы перевели аббревиатуру ADR на испанский, французский, китайский, португальский, русский и т.д. Далее можно прокрутить вниз и щелкнуть в меню языка, чтобы найти значения ADR на других 42 языках.

Виды собственников АДР

Для компании-эмитента достаточно важно знать, кто является собственником депозитарных расписок. Идентификация собственников может повысить эффективность действий эмитента по связям с инвесторами, потенциально увеличивая его заметность на международных финансовых рынках и повышая ликвидность его ADR

Различают два типа собственников: зарегистрированные, которые являются фактическими держателями АДР, и собственники-выгодоприобретатели, держателями чьих АДР является третья сторона, и которые значатся в реестре под именем «номинального держателя». Зарегистрированные собственники непосредственно значатся в реестре эмитента или у его трансфер-агента в США. Собственники-выгодоприобретатели, в число которых входят как индивидуальные, так и институциональные инвесторы, физически не владеют принадлежащими им сертификатами; их ценные бумаги держит от их имени третья сторона — брокер-дилер или банк-кастоди. Для компаний, верящих в стратегическую необходимость связей с инвесторами, идентификация собственников является необходимостью. Инвесторы имеют возможность выбирать из более чем 2000 расписок из 60 стран.

Виды АРД: 4 уровня

Изначально АРД можно разделить на:

• спонсируемые − сделки проходят в ручном режиме, в закрытых электронных системах, этот вариант для нас не интересен;
• неспонсируемые.

Первый тип, или же спонсируемые делятся на 4 уровня в зависимости от степени сложности. Рассмотрим каждый из них более детально.

Уровень 1 − АДР на внебирже США

К данному рынку выдвигаются самые низкие требования, в результате чего большая часть АДР  отечественных компаний относятся к данному уровню и доступны именно здесь. Более того, акции могут быть доступны на рынках стран ЕС. Об этом нужно помнить в процессе анализа котировок.

Уровень 2 − оборот расписок на рынке США

К этим инструментам выдвигаются более жесткие требование. Более того акции должны быть одобрены Комиссией ЦБ и биржевыми площадками. Кроме этого одобрение требуется от фондовой платформы. Если говорить о примерах отечественных компаний, то здесь МТС и Мечел. 

Уровень 4 − действие по правилам 144А

Доступ открывается исключительно для крупных, влиятельных институциональных вкладчиков США, инвестирующих в активы минимум 100 млн. долларов. Чаще всего это расписки, которые представлены на уровнях 1 и 2.

Можно ли оплатить штраф за опасный груз со скидкой

Можно, скидка 50% действует в течение 20 дней со дня вручения постановления. Чтобы не пропускать оплату штрафов ГИБДД, можно воспользоваться специальным сервисом по контролю за штрафами юридических лиц onlinegibdd.ru. 

Сервис автоматически отслеживает появление новых штрафов от ГИБДД, МУГАДН, АМПП, МАДИ, Платон в государственной информационной системе и присылает уведомления о сроках оплаты со скидкой. Сервис позволяет автоматически выгружать штрафы в учетную систему организации и платить их с расчетного счета компании.

Задайте вопрос по статье

Напишите нашему юристу, и он поможет разобраться в автомобильном законодательстве. Рассмотрим спорные ситуации и подскажем, как действовать по закону.

Мы расскажем о тонкостях законодательства, поможем в этом разобраться и подскажем, что делать в спорных ситуациях.

Почему иностранному инвестору нужно приобрести депозитарные расписки?

Представим для наглядности ситуацию, что вы фермер в Америке, и нацелены приобрести акции компании МТС. Для начала попробуете открыть счет у брокера РФ, для покупки акций.  Ситуация и сам процесс будет сложным, поэтому проще отыскать отечественную компанию и самостоятельно выйти на биржевую площадку. Затем приобрести расписки по выбранному активу, отталкиваясь от законодательства в стране и нюансов касательно местных законов.

Более того, фермер в таком случае может пополнить портфель распиской на акции фирм, которые представлены на рынках развивающихся стран. Такие активы отличаются хорошим потенциальным ростом и способны предоставить отличную дивидендную прибыльность, нежели компании США. В таком случае инвестор может получить выплаты по расписке, и даже сразу в национальной валюте − долларах.

Процесс выпуска американских депозитарных расписок

Процедура создания расписки на активы не американской компании в упрощенном виде может выглядеть следующим образом:

1. Иностранная компания делает выбор в пользу какого-либо банка (кастодиана), который выполняет функцию держателя депозитарных расписок. В России таким банком часто является ING Евразия. На данном этапе должен быть сформирован пакет необходимых бумаг и предоставлен на согласование американской комиссии SEC.
2. При благоприятном ответе подключается банк-депозитарий, который отвечает за выпуск расписок. Хотя иногда все функции выполняет банк-кастодиан. Параллельно происходит написание инвестиционного меморандума, встречи с инвесторами, презентации и пр.
3. Позднее кастодиан адресует в депозитарий информацию о проведенной регистрации и последний инициирует выпуск АДР (количество расписок соответствует спросу). Посредством сделки с трастовой компанией, он передает свидетельства американскому брокеру.
4. На последнем этапе ADR следует зарегистрировать в клиринговом центре. Как и в случае с IPO акций, в распространении расписок принимают участие банки-андеррайтеры. Аннулирование расписки проводится тем же способом, но в обратном порядке.

Виды

Депозитарные расписки делятся на разновидности по месту эмиссии и обращения на:

• американские;
• глобальные;
• российские;
• европейские;
• другие.

Американские, или ADR

ADR (АДР) выпускаются американскими инвестбанками, номинируются в долларах США.

Эти депозитарные расписки делятся на несколько типов:

1. Неспонсируемые АДР. Эти расписки эмитируются депозитарным банком без заключения письменного договора с зарубежной компанией, обращаются путем внебиржевых сделок на соответствующем рынке США. От остальных отличаются плохой ликвидностью и чрезмерным риском, который несет приобретатель.
2. АДР I. Низший уровень. Эмитируются на бумаги компаний, подающих минимальную отчетность. Фактически котируются только на внебиржевых рынках.
3. АДР II. Это уже уровень, дающий депозитарным распискам допуск к NYSE, АМЕХ, NASDAQ. Эмитенты ADR II обязаны иметь лицензию Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), публиковать отчетность по ее стандартам и ежегодные бухгалтерские отчеты.
4. АДР III. Это фактически то же самое, что торговля акциями, поскольку обязывает банк-депозитарий регистрировать первичные бумаги иностранного эмитента в SEC вместе с самими расписками. Соответствующие требования предъявляются к публикации зарубежным бизнес-субъектом отчетности, которая должна быть ежеквартальной.

Чем выше уровень ADR, тем это более ликвидная ценная бумага и менее рискованное вложение денег.

Глобальные GDR

GDR – это депозитарные расписки с оборотом в ряде стран, де-факто преимущественно европейских. Наибольшим объемом торгов ГДР славится Лондонская биржа. Здесь же происходит купля-продажа большинства GDR на первичные бумаги российских компаний.

Российские РДР

Отечественный аналог ADR / GDR впервые выпущен в 2007 году. Выплаты дивидендов по российским депозитарным распискам фактически производятся в рублях, хотя теоретически допускаются в мировых валютах.

Госрегистрацию РДР и надзор за банками-депозитариями осуществляет Центробанк РФ. Те, в свою очередь, должны публиковать сведения об иностранных бумагах, на которые эмитируют депозитарные расписки.

Сегодня РДР не пользуются спросом и практически не выпускаются, только компания РУСАЛ, зарегистрированная на одном из островов Великобритании и являющаяся эмитентом акций, которые обращаются на Гонконгской бирже, достигла договоренности со Сбербанком об эмиссии РДР.

Расписки на акции РУСАЛ прошли листинг на Московской бирже, где их и можно покупать либо продавать через брокера.

Понятие депозитарных расписок и история их появления

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Подробнее

Депозитарные расписки – это производный инструмент биржевой торговли, который часто называют вторичными ценными бумагами. У них нет номинальной стоимости, цена формируется спросом и предложением и фиксируется в момент сделки. Расписки бывают на акции, облигации (в основном, ипотечные) и закладные. Мы будем разбираться в предмете на примере самого распространенного типа – расписок на акции.

Инвесторы в большинстве юрисдикций не имеют возможности напрямую покупать ценные бумаги иностранных компаний. Все началось с того, что в 1927 году британские власти запретили вывод ценных бумаг из страны. У большинства государств и сегодня существуют ограничения на обращение ценных бумаг зарубежных компаний или вывоз акций национальных эмитентов за границу. В России также нельзя купить иностранные акции без посредника, имеющего статус резидента. Это послужило поводом для создания промежуточного финансового инструмента – расписок, которые должны удостоверять права инвестора на владение активом. Так, в США можно купить иностранные акции через ADR (American Depositary Receipt). Если расписка выпускается для обращения на неамериканском (чаще всего, европейском) рынке, она получает статус Global Depositary Receipt или GDR (иногда называется Евро-ГДР).

Выпуск организуется крупнейшими международными банками, которые берут на себя роль депозитария (хранителя и удостоверителя прав собственности). Банк должен иметь представительство в государстве, где работает компания-эмитент. Тем самым преодолевается запрет на владение акциями компаний-нерезидентов. Депонируются бумаги в одной стране, а обращение происходит в другой. С точки зрения закона, расписки – не ценные бумаги. Но, как и сами акции, дают право на голосование, дивиденды, доступ к корпоративным сведениям.

Расцвет ADR пришелся на 90-е годы прошлого века, когда американские фонды стали искать выход на рынки развивающихся стран, в том числе российский. Низкие процентные ставки ФРС не давали возможности заработать на внутреннем рынке. Поэтому среди депозитарных расписок преобладают бумаги эмитентов из развивающихся стран. Сегодня на американском фондовом рынке обращается свыше 1000 расписок из разных государств.

Как создаются американские депозитарные расписки

Процедура создания АДР выглядит следующим образом. Предположим, инвестор в США хочет приобрести сто депозитарных активов у одной из компаний. Он дает такое распоряжение своему брокеру. Последний, в свою очередь, либо приобретает уже созданные ADR, либо приобретает ценные бумаги и на их базе создает АДР.

Естественно, брокер выбирает наиболее оптимальный вариант. Предположим, что в нашем случае это покупка акций и создание депозитарных расписок. Для того, чтобы осуществить сделку, брокер обращается к финансовым посредникам на рынке, где присутствует компания. Посредники приобретают для брокера активы компании и размещают их на специальное хранение, называемое депозитарным. В результате такой операции извещается американский депозитарий, который и создает сто АДР, затем передает их брокеру. На всю процедуру уходит порядка трех рабочих дней. Что касается отмены АДР, все выполняется в обратном порядке.

Почему АДР имеют большой успех в США? Все дело в том, что эти активы номинированы в американской валюте и являются разрешенными с юридической точки зрения американскими ценными бумагами. Соответственно, такие расписки позволяют банкам и фондам, которые не могут с юридической точки зрения покупать иностранные акции, делать это через АДР.

Крупнейшие Российские компании (Татнефть, Вымпелком, МТС, Ростелеком, Мечел, Лукойл, Газпром…) имеют АДР на свои акции для привлечения нового капитала.

Депозитарные записки – это также великолепная возможность диверсифицировать свой инвестиционный портфель за счет фирм, расположенных за рубежом. С помощью таких ценных бумаг капиталовложение в иностранный бизнес обходится инвестору значительно дешевле, чем если бы он покупал акции на открытом рынке. К тому же, все АДР, которые получили регистрацию у регулятора США очень надежны.

Существуют еще и GDR (Глобальные депозитарные расписки), они отличаются от ADR тем что могут обращаться не на американских биржах, а на биржах в нескольких странах, как правило, Европейских.

Рекомендованные для вас статьи:

• Какие лучше акции покупать сегодня
• Сколько стоят акции и почему
• Кто такой квалифицированный инвестор
• Что такое Ралли (цены) на фондовом рынке в Примерах

Виды американских депозитарных расписок

Все американские депозитарные расписки можно условно поделить на несколько классов. В частности, к ним относятся:

• Публичные и частные американские депозитарные расписки. Публичные обращаются на известных американских биржах. Они составляют программы всех трех уровней. Что касается частных, они подпадают под правило 144А и распространяются только среди институциональных инвесторов;
• Спонсируемые и неспонсируемые американские депозитарные расписки. Ко второму классу относятся активы, которые создаются по инициативе депозитарного банка в США. Они появляются в результате возникающего интереса к акциям компании со стороны инвесторов. В такой ситуации банк не заключает с компанией никаких соглашений. Возможно одновременное появление нескольких программ, подготовленных различными депозитариями. Что касается спонсируемых АДР, фирма самостоятельно определяется с депозитарным банком и заключает с ним договор о выпуске АДР;
• Привлечение дополнительных инвестиций. Любая компания может захотеть увеличить свою базу акционеров, не привлекая новые капиталовложения. В этом случае создаются АДР первого и второго уровня. Если компания хочет привлечь новый капитал, создаются АДР третьего уровня с листингом на крупнейших биржах США.

Размещение американских депозитарных расписок

Листинг депозитарных расписок на биржах может иметь три стадии. Первая является наиболее простой. Американские депозитарные расписки иностранной фирмы будут торговаться на OTCBB (Электронная доска объявлений внебиржевого рынка США)и розовых листах. Почему эта стадия наиболее простая для иностранных фирм? Все дело в том, что в этом случае им можно не соблюдать требования американского финансового регулятора по раскрытию финансовой отчетности. Фактически, это первый этап для компании по выходу на американский рынок ценных бумаг.

Вторая стадия используется фирмами, которые хотят размещать свои активы на крупнейших американских биржах. Естественно, в таком случае компании придется пройти регистрацию у американского регулятора. Одно из условий размещения – соответствие требованиям биржи.

Что касается третьего этапа, он используется тогда, когда компании хотят привлечь инвестиции за счет размещения АДР. Это наиболее сложный вариант, так как у регулятора необходимо регистрировать на только депозитарные расписки, но и первоначальные акции. Этот уровень является фактическим размещением акций на бирже.

Как работает механизм депозитарных расписок

Для регистрации ADR в SEC необходим договор с одним из крупных банков-депозитариев. В глобальном масштабе крупнейшими игроками в этой нише выступают The Bank of New York Mellon (почти половина рынка) и Citibank. Через свои «дочки» в Москве они оказывают услуги российским эмитентам. Есть еще один участник – банк-кастодиан (custody – опекун), который берет на себя функции номинального держателя акций. В России в этой нише преуспели ING Bank (Евразия) и Credit Suisse.

Приведу схему – как происходит выпуск и торговля ADR на примере российской компании и американского инвестора.

1. Компания выбирает банк-депозитарий для проведения операций с расписками. Банк организует выпуск, а также выполняет функции хранителя и регистратора депонированных акций.
2. С помощью банка компания собирает пакет документов и направляет их на согласование американской комиссии SEC.
3. Если решение положительное, банк-депозитарий проводит рекламную кампанию в СМИ о предстоящем выпуске ADR и условиях подписки. Кампания направлена, в первую очередь, на брокеров, институциональных инвесторов, биржевых аналитиков.
4. Компания выпускает и продает акции российскому брокеру, который, в свою очередь, депонирует их в банке-депозитарии.
5. Иностранный инвестиционный фонд, заинтересованный в покупке ADR, просит своего брокера в США найти их на вторичном биржевом рынке. Если цена и объем устраивают, сделка проходит регистрацию в депозитарном банке.
6. Если бумаг там нет или объем недостаточен, брокер связывается с российским коллегой. Тот находит акции на нашем рынке и обращается в банк-кастодиан.
7. Кастодиарный банк регистрирует сделку и вносится в реестр акционеров эмитента как номинальный держатель акций.
8. Банк направляет в депозитарий сведения о регистрации, и тот делает выпуск ADR в том количестве, на который есть спрос у американского инвестора или группы инвесторов.
9. Банк через трастовую компанию передает выпущенные расписки американскому брокеру.
10. ADR регистрируются клиринговым центром и оказываются на брокерском счете инвестора. При этом сами акции не перемещаются за пределы России.

Как видно из схемы, компания не может просто инициировать выпуск расписок и ждать покупателя. ADR производятся под определенный спрос со стороны зарубежных инвесторов. Каждый раз это – сделка под заранее оговоренные объемы. Вот одна из причин, почему доля частных инвесторов в таких сделках невелика.

Продажа ADR происходит в той же логике.

1. Сначала американский брокер пытается продать их на бирже в США.
2. Если покупателей нет, он делает запрос российскому брокеру и тот находит их на отечественном рынке.
3. Банк-депозитарий аннулирует выпуск ADR, а банк-кастодиан исключается из реестра номинальных держателей акций. Вместо него будут вписаны реквизиты нового владельца.

Принцип действия на простом примере

Представьте иностранного инвестора, который хочет вложиться в МТС — мобильные телесистемы. Акции МТС котируются на ММВБ, а ADR на акции МТС торгуются на биржах США — Нью-Йоркской фондовой и NASDAQ. Инвестор может выбрать где ему проще оформить сделку и где выгоднее платить налоги.

Так как, российское законодательство, связанное с фондовыми торгами, развивается с недавних пор и далеко несовершенно, плюс придется поискать брокера, который даст выход на российскую биржу. Выбор иностранца очевиден — купить «местные» ADR.

Кстати, это одна из причин, почему не прогрессируют РДР и почему западные инвесторы предпочитают не связываться с нашими площадками.

Еще примеры

Вы можете купить 10 акций МТС на российской площадке. Или можете купить 10 расписок ADR на акции МТС, обращающиеся на NASDAQ.

1. Пусть стоимость одной акции на российской бирже 250 рублей.
2. Тогда, 10 акций будут стоить 2500 рублей.
3. При курсе 1 доллара 66 рублей, стоимость десяти депозитарных расписок составит 37,87 долларов.

ADR котируются и оцениваются только в USD, значит, биржевой курс расписок МТС будет чувствителен к соотношению рубль/доллар.

На практике, стоимость расписки и акции может отличаться на 10, 20 и даже 30%, причём в любую сторону.

Механизм выпуска

Процедура выпуска расписок одинакова для Американских и Глобальных расписок. Для РДР есть небольшие отличия. Но, поскольку мы решили, что этот тип бумаг нам не интересен, рассмотрим только ADR.

Эмиссия АДР

Спонсируемые расписки, в большинстве случаев, выпускает банк. Компания, под чьи акции идёт выпуск, передаёт свои акции на хранение в этот банк.

Классификация

Неспонсируемые расписки выпускаются самой компанией на собственные акции. С точки зрения развития — это тупиковая ветвь.

Рынок депозитарных расписок

Аналитики разделяют рынок депозитарных расписок на три основные группы:

−      Традиционные;
−      Развивающиеся;
−      Будущие.

К традиционным рынкам депозитарных расписок относят: Австралия, Дания, Англия, Финляндия, Германия, Гонконг, Израиль, Италия, Япония, Люксембург, Мексика, Нидерланды, Норвегия, Португалия, Ирландия, ЮАР, Швеция, Швейцария. Более 72% программ приходилось на вышеперечисленную группу. Остальная доля проектов проводилась в странах с развивающимся рынком. Довольно перспективными рынками депозитарных расписок обещают стать: Египет, Иордания, Румыния, Вьетнам и Марокко.

Плюсы расписок АДР

Выгоды АДР для компании, чьи расписки будут представлены на американском рынке, очевидны — особенно если речь идет о биржевом, а не внебиржевом рынке. Первый очевидный плюс состоит в привлечении новых инвесторов и потока денег. Очевидно и то, что на самой новости о появлении такой расписки на крупнейшем мировом рынке акции компании наверняка подскочат в цене и увеличат ее рыночную капитализацию. Да и сам факт обращения на зарубежных биржах увеличивает ликвидность акций. Подготовка к выпуску расписок ведет к тому, что название компании оказывается в информационном поле американских финансовых институтов и ее узнаваемость в США и мире заметно повышается.

Для американских инвесторов тоже достаточно плюсов. АДР дешевы — в большинстве случаев их цена не превышает 50 долларов. Расписки изготовлены по американскому образцу и защищены американскими законами — инвестору из США не нужно вникать в нюансы чужих законодательств. При этом он получает отличную возможность диверсифицировать свой портфель акциями крупнейших мировых корпораций за пределами США, а также вложить в потенциально более доходные компании развивающихся стран. Вспомним — МТС и Мечел доступны на бирже Нью-Йорка.

Еще один плюс — выплачиваемые дивиденды уже будут сконвертированы в американскую валюту. Процентная ставка в России выше, чем в США, так что рублевые дивиденды в процентах оказываются больше долларовых. При устойчивом рубле это дает выгоду — и такая же схема работает для активов других развивающихся стран. Как следует из написанного выше, для покупателя важен уровень расписки: при нахождении на основных биржах проблем с покупкой у инвестора возникнуть не должно, а вот ДР четвертого уровня будут ему недоступны.

Заключение

Главные итоги:

• Депозитарные расписки очень популярны как у российских, так и у иностранных компаний ввиду их большой ликвидности и выгодных финансовых операций с ними.
• Эмитенты могут привлекать дополнительные средства для своей компании и бизнеса.
• ADR и GDR обладают почти всеми преимуществами акций. Они позволяют собирать высокодоходный портфель не только из отечественных акций, но и из зарубежных.
• Сделка законна со стороны инвестора и регулируется специальными комиссиями и стандартами.
• Для инвесторов это двойная выгода: получение более высоких дивидендов и снижения рисков.
• Инвесторы, которые вкладываются в депозитарные расписки развивающихся стран получают доступ к высокодоходным активам. К тому же они могут получить дополнительный заработок на спекуляциях по валютному курсу.
• Российские компании предоставляют доступ к своим распискам в основном на европейских фондовых рынках. Российский рынок данных инструментов в основном представлен депозитарными расписками 1-го и 4-го уровней.